Везде
Волна бизнес-банкротств как следствие пандемии Ковид-19 в США
Оглавление
Аннотация Оценить Содержание публикации
Библиография Комментарии Дополнительные материалы
Поделиться
QR
Метрика
Волна бизнес-банкротств как следствие пандемии Ковид-19 в США
Аннотация
Код статьи
S268667300013950-5-1
DOI
10.31857/S268667300013950-5
Тип публикации
Статья
Статус публикации
Опубликовано
Авторы
Полежаева Наталья Александровна 
ORCID: 0000-0002-9712-862X
Аффилиация: Российская академия народного хозяйства и государственной службы при Президенте РФ (РАНХиГС)
Адрес: Российская Федерация, Москва
Выпуск
Выпуск № 5
Страницы
84-102
Аннотация

Хотя мировой экономический кризис 2020 г. был вызван распространением коронавируса, а не кризисной ситуацией в США, как в случае с финансовым кризисом 2007-2009 гг., нынешнее положение дел в этой стране по-прежнему представляет отдельный интерес, поскольку состояние крупнейшей в мире американской экономики во многом влияет на экономики других государств, включая Россию. Как и любой экономический кризис, кризис, спровоцированный пандемией, не обошелся без роста числа банкротств компаний. В США этот рост наблюдался уже через несколько месяцев после начала пандемии COVID-19, и число банкротств продолжает расти, несмотря на правительственные меры по его сдерживанию. Почти половина средств из около 2,9 трлн долл., предоставленных на преодоление последствий кризиса, была выделена на финансовую помощь испытывающим трудности компаниям и на защиту малого бизнеса. Тем не менее в 2020 г. число заявлений бизнеса о признании банкротом составило 32506 заявлений, что на 43 % выше показателя 2019 г. Проблемы предприятий, уже существующие на момент прихода коронавируса, и слабые места американской системы банкротства, которые проявились гораздо сильнее в современных условиях пандемии, являются одними из основных факторов, оказывающих влияние на ситуацию с банкротствами в стране. Правительство не может бросить все силы на поддержание бизнеса, когда на первом месте стоит вопрос здоровья и жизни граждан. Сегодня США находятся на первом месте по количеству случаев заболевания и летальных исходов от COVID-19.

Ключевые слова
США, банкротство, COVID-19, коронавирус, пандемия, Закон CARES, Закон CRRSA
Классификатор
Получено
15.03.2021
Дата публикации
13.05.2021
Всего подписок
20
Всего просмотров
1402
Оценка читателей
0.0 (0 голосов)
Цитировать Скачать pdf
Доступ к дополнительным сервисам
Дополнительные сервисы только на эту статью
Преимущества сервисов
100 руб. / 1.0 SU
Дополнительные сервисы на весь выпуск”
Преимущества сервисов
920 руб. / 16.0 SU
Дополнительные сервисы на все выпуски за 2021 год
Преимущества сервисов
8448 руб. / 169.0 SU
1

БАНКРОТСТВА 1980–2019 гг.
2 Статистические данные Административного управления судов Соединённых Штатов по заявлениям о признании банкротом начиная с 1980 г. [1] показывают, что больше всего заявлений, включая заявления бизнеса и потребителей, а именно 2078415, было зафиксировано в 2005 г. (см. табл. 1). Это единственный случай в истории банкротств в США, когда общее число заявлений превысило два миллиона. В этом же году отмечено наибольшее количество заявлений потребителей – 2039214, которое превысило число заявлений бизнеса в 52 раза. Число потребительских заявлений всегда превышало количество заявлений бизнеса, но разница никогда не была настолько существенной: от 4,4 раза в 1984 г. до 46,4 раз в 2003 г. В среднем потребительских заявлений было больше в 23 раза. Таким образом, в 2005 г. на долю бизнеса пришлось всего 39201 заявление, что является далеко не рекордным показателем, и, следовательно, отдельно взятое число заявлений о признании банкротом бизнеса или потребителя может отличатся от позиции общего числа заявлений в соответствующем году. Наибольшее число заявлений бизнеса пришлось на 1987 г. и составило 82 446 заявлений, тогда как общее число заявлений о банкротстве того года (577 999) почти в четыре раза меньше показателя 2005 г. (2 078 415).
3 Отметим, что наименьшее общее число заявлений о банкротстве, а именно 331 264, приходится на 1980 г. В 1984 г. было подано наименьшее количество потребительских заявлений – 284 517. Самое небольшое число заявлений от бизнеса о признании банкротом зафиксировано в 2006 г. – 19 695 заявлений.
4 Связь между экономическим кризисом и регистрацией банкротств также не всегда непосредственная. Количество соответствующих заявлений всегда растет, но не всегда существенно. Так, после пузыря доткомов в начале 2000-х годов число заявлений бизнеса выросло незначительно – с 37884 в 1999 г. до 40 099 в 2001 г. После мирового финансово кризиса 2007–2009 гг. это число увеличилось в два раза – с 28 322 в 2007 г. до 60 837 в 2009 г. (схожее соотношение наблюдается и в потребительских заявлениях); отдельно число коммерческих заявлений о признании банкротом увеличилось с 6245 в 2007 г. до 15 240 в 2009 г., то есть в два с половиной раза. Под коммерческими заявлениями понимаются заявления коммерческого бизнеса (коммерческих организаций), характеризующегося получением прибыли и уплатой с неё налогов. Коммерческий бизнес имеет акционеров и, если он достаточно большой, может быть зарегистрирован на фондовой бирже, продает товары и услуги другим предприятиям или потребителям. В свою очередь некоммерческий бизнес создает резервы и платит налоги за работников, принадлежит национальным или местным органам власти, органам власти штатов или компаниям с ответственностью участников в гарантированных ими пределах (company limited by guarantee). Некоммерческий бизнес также осуществляет продажу товаров и услуг, но не преследует извлечение прибыли в качестве основной цели своей деятельности.
5

Таблица 1

Число поданных заявлений о признании банкротом, 1980-2020 гг.

Год Всего заявлений Заявления бизнеса Заявления потребителей (non-business/consumer filings)
    коммерческие и некоммерческие (business filings) отдельно коммерческие (commercial business filings) (данные до 2007 г. не предоставлены)  
1980 331264 43694 - 287570
1981 363943 48125 - 315818
1982 380251 69300 - 310951
1983 348880 62436 - 286444
1984 348521 64004 - 284517
1985 412510 71277 - 341233
1986 530438 81235 - 449203
1987 577999 82446 - 495553
1988 613465 63853 - 549612
1989 679461 63235 - 616226
1990 782960 64853 - 718107
1991 943987 71549 - 872438
1992 971517 70643 - 900874
1993 875202 62304 - 812898
1994 832829 52374 - 780455
1995 926601 51959 - 874642
1996 1178555 53549 - 1125006
1997 1404145 54027 - 1350118
1998 1442549 44367 - 1398182
1999 1319465 37884 - 1281581
2000 1253444 35472 - 1217972
2001 1492129 40099 - 1452030
2002 1577651 38540 - 1539111
2003 1660245 35037 - 1625208
2004 1597462 34317 - 1563145
2005 2078415 39201 - 2039214
2006 617660 19695 - 597965
2007 850912 28322 6245 822590
2008 1117771 43546 10129 1074225
2009 1473675 60837 15240 1412838
2010 1593081 56282 13690 1536799
2011 1410653 47806 8675 1362847
2012 1221091 40075 7789 1181016
2013 1071932 33212 6601 1038720
2014 936795 26983 5189 909812
2015 844495 24735 5318 819760
2016 794960 24114 5450 770846
2017 789020 23157 5771 765863
2018 773418 22232 5484 751186
2019 774940 22780 5519 752160
2020 529071 32506 7829 496565

Bankruptcy Statistics: Statistics from the Administrative Office of the U.S. Courts - Annual Business and Non-business Filings by Year. 1980-2019. American Bankruptcy Institute. Available at: >>>> Bankruptcy Statistics: Statistics from Epiq. 2020. American Bankruptcy Institute. Available at: >>>> . Т аким образом, с 1980 по 2005 гг. наблюдается рост с периодическими спадами общего числа заявлений и числа потребительских заявлений о признании банкротом до рекордных 2078415 и, соответственно, 2039214 заявлений (см. схему № 1). После резкого падения показателей в 2006 г. до 617660 и 597965 заявлений к 2010 г. количество поданных заявлений выходит на новый пик (1593081 и 1536799 заявлений), хотя и не на такой большой как в 2005 г. В период 2010–2019 гг. происходит стабильный спад общего числа заявлений и числа заявлений потребителей о признании банкротом.
6 Примечательно, что динамика бизнес-банкротств отличается от общей картины (схему 2). Спад числа заявлений начался ещё 1987 г. и к 2006 г. количество заявлений постепенно сократилось с 82446 до 19695, то есть в четыре раза. В результате кризиса к 2009 г. количество заявлений вновь резко увеличивается в три раза до 60873. После этого, как и в случае с общим числом заявлений и числом потребительских заявлений, наблюдается стабильный спад вплоть до 2019 г. В 2018 и 2019 гг. (22232 и, соответственно, 22780 заявлений) удалось приблизится к наименьшим показателям 2006 г. Показатели 2020 г., проходящего на фоне пандемии COVID-19, позволяют говорить об окончании этого спада и новом росте числа заявлений, темпы которого ещё предстоит оценить.
7

Схема 1

Число поданных заявлений о признании банкротом, 1980-2020 гг.
8

9 Bankruptcy Statistics: Statistics from the Administrative Office of the U.S. Courts - Annual Business and Non-business Filings by Year. 1980-2019. American Bankruptcy Institute. Available at: >>>> (assessed 11.03.2021); Bankruptcy Statistics: Statistics from Epiq. 2020. American Bankruptcy Institute. Available at: >>>> .
10

Схема 2

Число поданных заявлений бизнеса о признании банкротом, 2007-2020
11

12 Источник: Bankruptcy Statistics: Statistics from the Administrative Office of the U.S. Courts - Annual Business and Non-business Filings by Year. 1980-2019. American Bankruptcy Institute. Available at: >>>> Bankruptcy Statistics: Statistics from Epiq. 2020. American Bankruptcy Institute. Available at: >>>> .
13

СЛАБЫЕ МЕСТА АМЕРИКАНСКОЙ СИСТЕМЫ БАНКРОТСТВА. ГОСУДАРСТВЕННЫЕ МЕРЫ ПО ПРЕДОТВРАЩЕНИЮ БАНКРОТСТВ КОМПАНИЙ
14 Обычно американская система банкротства работает хорошо даже во времена кризисов. Система сформировалась в период экономических потрясений конца XIX в. и применялась для реструктуризации многочисленных неплатежеспособных железных дорог. Однако система банкротства имеет три слабых места в современных условиях пандемии. Во-первых, она более эффективна применительно к крупным компаниям, но не к малым и средним предприятиям. Во-вторых, система работает недостаточно хорошо, когда суды по делам о банкротстве перегружены. В-третьих, эффективность системы зависит от наличия у должника финансирования в случае банкротства [8].
15 Процедура банкротства является дорогостоящей и часто обходится малым и средним предприятиям в 30% стоимости бизнеса, из-за чего две трети из них ликвидируются, а не реорганизуются.
16 Всеми делами о банкротстве (банкротства предприятий любых размеров, потребительские банкротства) занимаются одни и те же суды. Сегодня из-за их перегруженности малые и средние компании могут ликвидироваться ещё чаще. Для крупных корпораций последствия повышенной судебной нагрузки не такие тяжелые, но на реорганизацию будет уходить больше времени, и, следовательно, затраты корпораций будут выше. Эксперты рекомендуют предоставлять компаниям больше времени для разработки планов по реорганизации. Однако, чем дольше производитель остается банкротом, тем больше шансов, что он растратит свои денежные средства и будет ликвидирован, а проблемы распространятся дальше на поставщиков, небольшие магазины и пр. Если бы в 2009 г. Банкротство «Дженерал моторс» (General Motors) не удалось осуществить достаточно быстро, окончательный крах автопроизводителя привел бы к снежному кому, катящемуся с горы, который увлек за собой компании в цепочке поставок, лишил зарплаты рабочих, создал угрозу для других предприятий и даже для финансов местных властей, рассчитывающих на налоговые поступления.
17 Почти каждый крупный корпоративный должник, заявляющий о банкротстве, нуждается в новом финансировании, так называемом финансировании должника во владении (debtor-in-possession financing, DIP financing), когда должник получает новые займы после начала дела о банкротстве. Обычно новые кредиторы получают приоритет в удовлетворении требований над текущими кредиторами, а полученные средства направляются на погашение коммерческих расходов, задолженности перед работниками, административных и иных расходов, возникших после начала процедуры банкротства. Очень часто такое финансирование предоставляется заимодавцем, который являлся основным кредитором компании и до её банкротства. Несмотря на то, что кредиторы должников во владении хорошо защищены, плохо прогнозируемые последствия пандемии могут привести к тому, что кредиторы не захотят или не смогут предоставлять финансирование должникам во владении. Следует отметить, что одно из крупнейших американских предприятий розничной торговли и производитель одежды и обуви под различными торговыми марками «Джей-Си Пенни» (J.C. Penney), крупный ритейлер в сегменте премиум товаров «Нейман Маркус» (Neiman Marcus) и обширная сеть пекарен «Ле Пен Котидьен» (Le Pain Quotidien), а также ряд других компаний смогли получить финансирование должника во владении. Поскольку финансирование должника во владении имеет повышенную процентную ставку по сравнению с обычным кредитованием (хотя бизнес по финансированию должника во владении стал более конкурентоспособным, и давление на ценообразование увеличилось), оно являются привлекательной инвестицией даже в современных условиях.
18 Несмотря на известные недостатки, прямые изменения в американское законодательство о банкротстве не вносились, однако 27 марта 2020 г. был подписан Закон о помощи при коронавирусе, облегчении бремени и экономической безопасности (Coronavirus Aid, Relief, and Economic Security Act, CARES Act) (далее – Закон CARES), который предоставляет некоторым компаниям дополнительные варианты финансирования для снижения рисков. Закон включает пакет стимулирования на сумму около 2 трлн долл. – самый большой пакет экономического стимулирования в новейшей истории США на момент подписания, который в два раза превышает размеры грантов на преодоление последствий мирового финансово кризиса 2007–2009 гг. Пакет содержит следующие ключевые меры для помощи компаниям:
19 а) финансовая помощь компаниям, испытывающим трудности. Фонд в размере 500 млрд долл., контролируемый Федеральной резервной системой, выделен для программы государственного кредитования проблемных компаний. Из этой суммы 46 млрд долл. предназначены для отраслевых кредитов, включая 25 млрд долл. для пассажирских авиакомпаний, 4 млрд долл. для грузовых авиаперевозчиков и 17 млрд долл. для предприятий, необходимых для национальной безопасности.
20 б) защита малого бизнеса. Для поддержки малого бизнеса будет выделен фонд в размере 350 млрд долл. Помощь включает новые программы займов Управления по делам малого бизнеса. Следует отметить, что в сфере банкротства порог, позволяющий компаниям воспользоваться упрощенными средствами защиты от банкротства, доступными для малого бизнеса, будет повышен примерно с 2 725 625 долл. до 7 500 000 долл., то есть компании с долгом более 7,5 млн долл. не смогут воспользоваться новым законодательством.
21 в) гранты поставщикам медицинских услуг. Соответствующий стимулирующий пакет на сумму 100 млрд долл. предоставляет предприятиям новые возможности для получения капитала и поиска способов лечения.
22 Второй пакет стимулирования на сумму 866 млрд долл. для преодоления последствий пандемии (Дополнительный закон «Об ассигнованиях об ответе коронавирусу и облегчении бремени» (Coronavirus Response and Relief Supplemental Appropriations Act, CRRSA Act) (далее – Закон CRRSA), дополняющий положения Закона CARES, является частью подписанного 27 декабря 2020 г. Закона об общих ассигнованиях (Consolidated Appropriations Act), который устанавливает различные расходы на 2021 финансовый год в размере 2,3 трлн долл., тем самым превосходя расходы, предусматриваемые Законом CARES.
23

Схема 3

Распределение средств пакета экономического стимулирования Закона CARES между ключевыми пятью секторами национального хозяйства США, %
24

25 CARES Act. 2020. Available at: >>>>
26 Среди расходов Закона CRRSA на поддержку бизнеса можно назвать помощь [5]:
27 а) малому бизнесу – 325 млрд. долл., включая 284 млрд долл. на условно-безвозвратные займы через Программу защиты зарплаты (Paycheck Protection Program); 20 млрд долл. для предприятий в сообществах с низким уровнем дохода; 15 млрд долл. для концертных площадок, кинотеатров и музеев;
28 б) Почтовой службе США – 10 млрд долл. в виде списания предыдущих федеральных займов;
29 в) поставщикам медицинских услуг – 13,5 млрд долл. (не считая средств, выделяемых на вакцины и тестирование);
30 г) сельскому хозяйству и животноводству (как корпорациям, так и отдельным фермерам) – 13 млрд долл.
31

БИЗНЕС-БАНКРОТСТВА 2020 г. В РЕЗУЛЬТАТЕ ПАНДЕМИИ КОРОНАВИРУСА. СЛОЖНОСТИ ПРОГНОЗИРОВАНИЯ
32 В 2020 г., несмотря на пандемию COVID-19, в США было подано наименьшее число заявлений о признании банкротом, начиная с 1986 г. (в 1986 г. было подано 530438 заявлений). Впервые за последние 35 лет число заявлений составило 529071, что в 1,5 раза меньше количества заявлений в 2019 г. (774940 заявлений). Так 2020 г. продолжил период спада общего числа заявлений 2010–2019 гг. Произошло это благодаря активной поддержки населения государством, в частности Закону CARES, вследствие которой число заявлений потребителей о признании банкротом составило 496565. Последний раз близкая цифра встречалась в 1987 г. (495553 заявления). По сравнению с 2019 г. количество потребительских заявлений сократилось с 752160 до 496565, то есть так же в 1,5 раза (см. табл. 1, схему 1).
33 В отличие от потребительских заявлений число заявлений бизнеса о признании банкротом увеличилось по сравнению с 2019 г. на 43 %, то есть в 1,5 раза (с 22780 до 32506 заявлений). Схожая цифра последний раз зафиксирована в 2013 г. (33212 заявления). На 42 % выросло и отдельно количество коммерческих заявлений (заявлений коммерческих организаций) с 5519 заявлений в 2019 г. до 7829 в 2020 г. (ст. табл. 2). Следует отметить аналогичную разницу – 44 % (в 2006 г. было подано 19695 заявлений бизнеса, в 2007 г. – 28322) – между предшествующим и первым годами мирового финансового кризиса 2007–2009 гг. В конце кризиса число бизнес-заявлений выросло в два раза (на 115 % с 28322 заявлений в 2007 г. до 60837 в 2009 г.). Напомним, что связь между экономическим кризисом и регистрацией банкротств не всегда непосредственная. Так, после пузыря доткомов в начале 2000-х годов число заявлений бизнеса выросло незначительно – с 37884 заявлений в 1999 г. до 40099 в 2001 г., то есть на 6%. Тем не менее, хотя ещё рано говорить о величине волны банкротств в США в результате пандемии COVID-19, специалисты прогнозируют, что она будет очень большой. Первые последствия пандемии начинают проявляться по мере снижения государственной поддержки и постепенного открытия экономики. Количество владельцев корпоративного бизнеса к июню 2020 г. уже сократилось с 5,8 до 4,7 миллионов, то есть почти на 20 % [4]. Многие компании просто закрываются, продолжая расплачиваться со своими кредиторами, но многие хотят реструктуризировать свой долг или передать активы в суд, оставив позади свои текущие обязательства, что приведет к росту числа заявлений о признании банкротом.
34

Таблица 2

Число поданных заявлений коммерческого бизнеса о признании банкротом, 2020 г.

Месяц Число поданных заявлений
Январь 631
Февраль 548
Март 530
Апрель 567
Май 725
Июнь 609
Июль 644
Август 528
Сентябрь 749
Октябрь 550
Ноябрь 654
Декабрь 393
Всего 7128 (7829 - число является более поздним и актуальным, хотя и не соответствует сумме помесячных цифр)

Bankruptcy Statistics: Statistics from Epiq. 2020. American Bankruptcy Institute. Available at: >>>> .

35 В результате потрясения, спровоцированного коронавирусом, число заявлений о признании банкротом может превысить показатель любого из предыдущих кризисов, поскольку помимо последствий почти полной остановки экономической активности в стране и медленного восстановления доходов многих предприятий компании успели взять беспрецедентно огромную сумму долга до нынешнего кризиса – 15,5 трлн долл. («Нью-Йорк таймс» говорит о почти 10,5 трлн долл. к концу первого квартала 2020 г.), что на 52% больше суммы во время кризиса 2008 года [6, 9]
36 Следует отметить, что данные о количестве заявлений о признании банкротом оценивать затруднительно. Каждое заявление рассматривается как отдельное (например, заявления материнской и её дочерних компаний). Также в первые месяцы кризиса сократилось число потребительских заявлений о признании банкротом, что связано с государственными пакетами помощи и физической невозможностью подачи заявлений из-за закрытия судов. Учитывая рост безработицы и снятие ограничений, ожидается рост числа потребительских заявлений и, соответственно, нагрузки на суды по делам о банкротстве.
37 Прогнозировалось, что этот год установит рекорд по так называемым мега-банкротствам, когда долг компании превышает 1 млрд долл. (по меньшей мере 66 заявлений, тогда как в 2009 г. их было 49). Также ожидалось, что в 2020 г. число крупных банкротств с долгом компании более 100 млн долл. (прогнозировалось 192 заявления), может превысить показатель в 242 банкротства в посткризисном 2009 году [10].
38 Во многих случаях кризис, вызванный COVID-19, обнажил уже существующие проблемы. В попытках угнаться за быстроменяющимися потребительскими потребностями компании обзавелись огромными долгами. Так, энергетические компании «Даймонд Оффшор Дриллинг» (Diamond Offshore Drilling) и «Уайтинг петролеум» (Whiting Petroleum) набрали долгов для расширения бизнеса, когда цены на сырьевые товары были особенно завышены. Эти цены начали падать с ростом производства и продолжают падать в результате недавнего ценового противостояния России и Саудовской Аравии. «Чесапик Энерджи» (Chesapeake Energy), когда-то вторая по величине газовая компания США, имеет долг в размере около 9 млрд долл. В сфере автомобильного проката долги Hertz возникли более десяти лет назад в результате покупки контрольного пакета акций компании с помощью кредита и приобретения «Доллар Триффти» (Dollar Thrifty) в 2012 г. Ситуацию усугубили успешные прямые конкуренты Uber и «Лифт» (Lyft). В результате покупки контрольного пакета акций компании с помощью кредита тяжёлую долговую нагрузку несут «Джей Крю» (J. Crew) и «Нейман Маркус» (Neiman Marcus) на фоне все большего перехода покупателей в онлайн-магазины.
39 Непосильные долги могут сделать наступающие банкротства критическими для необеспеченных кредиторов, включая пенсионеров, получателей выплат на медицинское обслуживание, действующих рабочих и пр. Если сумма обеспеченных долгов банкротящейся компании превышает сумму её активов, то обеспеченные кредиторы, включая «инвесторов-хищников», скупивших долг за бесценок, могут забрать все.
40 Агентство Блумберг (Bloomberg) на основании судебных протоколов, заявлений и интервью, в которых компании частично связывают свое банкротство с эпидемией, рассмотрело 347 крупных компаний, включая розничных торговцев, авиалинии, рестораны, спортивные лиги, отразив состояние американского корпоративного бизнеса, когда с начала пандемии в марте 2020 г. тысячи юридических лиц подали заявления о признании банкротом (и это не считая бесчисленных предприятий, которые, не обращаясь за судебной защитой, навсегда прекратили свое существование) (см. табл. 3) [7]. Большинство из рассматриваемых компаний попытается реорганизоваться и выйти из суда с меньшими размером и долгом, как, например, розничный торговец «Джей Крю» (J. Crew) и сеть универмагов «Нейман Маркус». Самым тяжёлым ударом станет распродажа обесцененных активов и окончательное закрытие. О банкротстве объявили многие крупные компании, однако подавляющее большинство составляют малые и средние предприятия, крах которых, как правило, не привлекает большого внимания, но подчеркивает весь масштаб ущерба для экономики.
41

Таблица 3

Американские крупные компании, которые по данным агентства «Блумберг» объявили о банкротстве в 2020 г., частично обвинив в этом COVID-19

Сфера Количество компаний Активы, млрд долл.
Путешествия, жилье, досуг 54 58,4
Телекоммуникации, СМИ, технологии 6 19,7
Энергетика 54 88,7
Розничная торговля и рестораны 123 41,6
Производство, материалы, оборудование, запчасти 26 7,3
Медикаменты и товары личного ухода 26 10,9
Развлечения 16 0,2
Другое 42 5,8
ВСЕГО 347 232,6

Scigliuzzo D., Saul J., Shannon D., Harrington S.D., Pogkas D. 2020. Covid-19 Is Bankrupting American Companies at a Relentless Pace. Available at: >>>>
42 Например, «Гитар Сентр» (Guitar Center), ритейлер музыкальных инструментов с активами 1 млрд долл., была вынуждена временно закрыть почти все свои магазины (более 500) и уволить 8750 сотрудников. Онлайн-заказов оказалось недостаточно, чтобы компенсировать дополнительные расходы на обеспечение безопасности магазинов после их повторного открытия. Отсутствие покупок в магазинах привело к падению ликвидности, когда «Гитар Сентр» все ещё боролась с долгами, возникшими в 2007 г. Компания подала заявление о банкротстве 21 ноября 2020 г. с планом сократить свои заимствования и получить новые инвестиции.
43 По состоянию на 1 января 2021 г. из рассматриваемых агентством Блумберг 347 заявлений о признании банкротом бóльшая часть (почти 36% или 1/3) приходится на сферу розничной торговли и ресторанов. 123 компании, чья деятельность сильно зависит от физического присутствия клиентов, объявили о банкротстве. На втором месте идут энергетические компании (всего 54 компании, то есть 16 %), уровень продаж которых существенно снизился в связи с введением ограничений на передвижение, и компании в сфере путешествий, жилья и досуга (так же 54 компании) (см. схему 4).
44

Схема 4

Количество американских крупных компаний, объявивших о банкротстве, по отраслям
45

46 Scigliuzzo D., Saul J., Shannon D., Harrington S.D., Pogkas D. 2020. Covid-19 Is Bankrupting American Companies at a Relentless Pace. Available at: https://www.bloomberg.com/graphics/2020-us-bankruptcies-coronavirus
47 Несмотря на количество банкротящихся компаний в области розничной торговли и ресторанов, общая сумма их активов составляет 41,6 млрд долл., то есть по этому показателю они находятся только на третьем месте, тогда как самая большая сумма активов приходится на энергетическую отрасль – 88,7 млрд долл. (см. схему 5). По общей сумме активов банкротящихся компаний сфера путешествий, жилья и досуга находится на втором месте с её 58,4 млрд. долл. Следует отметить, что на четвертом месте находится сфера телекоммуникаций, СМИ и технологий, общая сумма активов банкротящихся компаний которой составляет 19,7 млрд долл., но это сумма приходится всего на шесть компаний.
48 Отличительной особенностью сферы путешествий, жилья и досуга является то, что от всех активов 54 банкротящихся компаний отрасли 80% приходятся всего на две компании – Hertz (25,8 млрд долл.) и «Латам Эйрлайнс» (Latam Airlines) (21,1 млрд долл.). Эти компании являются лидерами по размеру активов среди компаний всех рассматриваемых сфер. Третье место по размеру активов среди банкротящихся компаний занимает «Франтиер Кэмьюникейшн» (Frontier Communications) из сферы телекоммуникаций, СМИ и технологий с её 17,4 млрд долл. На четвертом месте находится энергетическая компания «Чесапик Энерджи» (Chesapeake Energy) с 16,2 млрд долл. Таким образом, банкротство одной-двух крупных компаний способно отразиться на всей отрасли.
49

Схема 5

Общий размер активов американских крупных компаний, объявивших о банкротстве, по отраслям
50

51 Scigliuzzo D., Saul J., Shannon D., Harrington S.D., Pogkas D. 2020. Covid-19 Is Bankrupting American Companies at a Relentless Pace. Available at: >>>>
52 Таким образом, в США ведётся активная борьба с сопутствующим пандемии COVID-19 экономическим кризисом. Самые большие пакеты экономического стимулирования в новейшей истории страны на сумму около 2,9 трлн долл. предоставлены на преодоление последствий кризиса (см. Закон CARES и Закон об общих ассигнованиях, в частности дополнительный Закон CRRSA), из которых почти половина средств выделена на финансовую помощь испытывающим трудности компаниям и на защиту малого бизнеса. Здесь следует отметить, что доступ к краткосрочному капиталу во многом отсрочивает вопрос банкротства, но не решает его.
53 Тем не менее, несмотря на существенные вложения федеральных средств, количество заявлений бизнеса (коммерческого и некоммерческого) о признании банкротом продолжает расти. По сравнению с 2019 г. в 2020 г. число бизнес-заявлений увеличилось на 43 % и составило 32506 заявлений. До 7829 заявлений, то есть почти в 1,5 раза, выросло количество коммерческих заявлений. Наиболее пострадали сфера розничной торговли и ресторанов, чья деятельность сильно зависит от физического присутствия клиентов, а также компании в сфере путешествий, жилья и досуга и энергетические компании.
54

ЗАКЛЮЧЕНИЕ
55 Можно выделить три основных фактора, влияющих на ситуацию с банкротствами в США:
56 Во-первых, непредсказуемость развития пандемии, ставшей катализатором кризиса 2020 г. в отличие от предыдущих кризисов 2000-х годов, причины которых носили главным образом финансовый характер. Спрогнозировать ход и окончание кризиса 2020 г. намного сложнее. Сегодня США находятся на первом месте по количеству случаев заболевания и летальных исходов от COVID-19, вакцины распространяются недостаточно быстро. Когда на первом месте стоит вопрос здоровья и жизни граждан, руководство страны не может бросить все силы на поддержание бизнеса. Ситуация усугубляется протестами, в том числе связанными с президентскими выборами, и массовыми беспорядками.
57 Во-вторых, уже существующие проблемы предприятий, вскрытые кризисом, вызванным COVID-19: от неспособности удовлетворять быстроменяющиеся потребности потребителей до непосильных долгов, беспрецедентно огромная сумма которых к началу пандемии составила 15,5 трлн долл.
58 В-третьих, проблемы американской системы банкротства, которые обострились в современных условиях пандемии:
59 а) система менее эффективна применительно к малым и средним предприятиям (высокая стоимость процедуры банкрота и затянутый процесс реорганизации из-за повышенной судебной нагрузки);
60 б) система работает недостаточно хорошо, когда суды по делам о банкротстве перегружены (одни и те же суды занимаются всеми делами о банкротстве).
61 в) эффективность системы зависит от наличия у должника финансирования в случае банкротства (плохо прогнозируемые последствия пандемии могут привести к тому, что кредиторы не смогут предоставлять финансирование должникам во владении, однако повышенная процентная ставка может сохранить привлекательность этого вида кредитования даже в современных условиях).
62 Несмотря на известные недостатки, прямые изменения в американское законодательство о банкротстве не вносились.
63 Заметим, что статистические данные по заявлениям о признании банкротом показывают, что связь между экономическими кризисами и регистрацией банкротств не всегда непосредственная. Количество заявлений всегда растёт, но не всегда существенно. Уже сейчас эксперты с осторожностью отмечают, что волна банкротств к концу 2020 г. оказалась не такой большой, как ожидалось, однако и пика своего она ещё не достигла, и число заявлений о признании банкротом может превысить показатель любого из предыдущих кризисов.
64 В сложившихся обстоятельствах особую актуальность приобретает цифровизация бизнеса, способная, где это возможно, обеспечить функционирование компаний, несмотря на социальное дистанцирование. Как показал опыт, во время пандемии многие технологические компании не только не приблизились к банкротству, но и увеличили свои доходы (Amazon, Alibaba и пр.). Ведомая технологиями бизнес-культура дает компаниям конкурентное преимущество на современных гиперконкурентных глобальных рынках. Передовые компании понимают, что необходимо внедрять новые технологии в каждый аспект организации и управления компании. [Апевалова Е.А., Полежаева Н.А., Радыгин А.Д.; 2020].

Библиография

1. Bankruptcy Statistics: Statistics from the Administrative Office of the U.S. Courts - Annual Business and Non-business Filings by Year. 1980-2019. American Bankruptcy Institute. Available at: https://abi-org.s3.amazonaws.com/Newsroom/Bankruptcy_Statistics/Total-Business-Consumer1980-Present.pdf (assessed 11.03.2021)

2. Bankruptcy Statistics: Statistics from Epiq. 2020. American Bankruptcy Institute. Available at: https://www.abi.org/newsroom/bankruptcy-statistics. (assessed 11.03.2021)

3. CARES Act. 2020. Available at: https://www.congress.gov/116/plaws/publ136/PLAW-116publ136.pdf (assessed 11.03.2021)

4. Fairlie R.W. 2020. The Impact of Covid-19 on Small Business Owners: Evidence of Early-Stage Losses from the April 2020 Current Population Survey. Available at: https://www.nber.org/papers/w27309 (assessed 11.03.2021)

5. Highlights of $900 billion COVID-19 relief, wrapup bills. 2020. The Associated Press. Available at: https://apnews.com/article/health-care-reform-health-legislation-coronavirus-pandemic-762f84e4da11d350d8b5be5680ab01c4. (assessed 11.03.2021)

6. Rapisardi J.J., Beiswenger J.T. 2020. The 2020 Economic Crisis: A Historical Perspective on Global Economic Distress and the Unique Impact the COVID-19 Crisis Will Have on U.S. Restructurings. Available at: https://www.omm.com/resources/alerts-and-publications/alerts/2020-economic-crisis-impact-of-covid-19-on-us-restructurings/ (assessed 11.03.2021).

7. Scigliuzzo D., Saul J., Shannon D., Harrington S.D., Pogkas D. 2020. Covid-19 Is Bankrupting American Companies at a Relentless Pace. Available at: https://www.bloomberg.com/graphics/2020-us-bankruptcies-coronavirus/. (assessed 11.03.2021).

8. Skeel D. 2020. Report: Bankruptcy and the coronavirus: Part II (July 6, 2020). Available at: https://www.brookings.edu/research/bankruptcy-and-the-coronavirus-part-ii/. (assessed 11.03.2021)

9. Valladares M.R. 2019. U.S. Corporate Debt Continues to Rise As Do Problem Leveraged Loans. Available at: https://www.forbes.com/sites/mayrarodriguezvalladares/2019/07/25/u-s-corpo-rate-debt-continues-to-rise-as-do-problem-leveraged-loans/?sh=289f9f6c3596. (assessed 11.03.2021)

10. Walsh M.W. 2020. A Tidal Wave of Bankruptcies Is Coming. Available at: https://www.nytimes.com/2020/06/18/business/corporate-bankruptcy-coronavirus.html (assessed 11.03.2021)

11. Апевалова Е.А., Полежаева Н.А., Радыгин А.Д. 2020. Стандарты и практика корпоративного управления: некоторые актуальные тенденции. Российская экономика в 2019 году. Тенденции и перспективы. (Вып. 41). [В. Мау и др.; под науч. ред. Кудрина А.Л., Радыгина А.Д., Синельникова-Мурылева С.Г.]; Ин-т Гайдара. - Москва: Изд-во Ин-та Гайдара, 2020. - С. 486-496.

Комментарии

Сообщения не найдены

Написать отзыв

(additional_1.docx) [Ссылка]

(additional_2.docx) [Ссылка]

(additional_3.docx) [Ссылка]

(additional_4.docx) [Ссылка]

(additional_5.docx) [Ссылка]

Перевести